Porque dividendos importam

Calma, não sou um advogado de dividendos, nem é meu principal critério para compra – procuro empresas chamadas de compounding machines. Mas por muito tempo eu aprendi sobre a bolsa de valores copiando o Barsi (assunto pra outro momento) . Como você sabe o Barsi é um investidor que foca em empresas com generosas políticas de dividendos, e copiar ele fez eu entender o porque faz bastante sentido essa estratégia – e fez eu incorporar muita empresa desse tipo na carteira.

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Dividendo sai da cotação

Ok ok, a velha questão contábil sobre o dividendo é algo que você provavelmente saiba. O dividendo não vem de graça, ele é descontado da cotação da ação. Funciona assim:

1. É anunciado o dividendo: Aqui são divulgadas as datas EX (desconto da cotação e garantia de recebimento) e COM.
2. A informação do dividendo é incorporada à cotação: o mercado é eficiente nesse sentido e ajusta cotação.
3. Garantia de recebimento na data EX: Na data EX, você estará garantindo o recebimento do dividendo se ao fim do pregão estiver em posse da ação que lhe garante esse direito.
4. Cotação se ajusta pós data EX: No pregão seguinte a data EX a cotação é ajustada, retirando-se o valor do dividendo da cotação.
5. Pagamento na data COM: Na data COM você recebe os dividendos na sua conta.

o desconto do dividendo tende a ser o valor da informação

Muitos dizem que o dividendo pouco importa pois sai da cotação. Sobre o desconto na cotação, isso é um fato, não há o que discordar. Mas, lembre-se que o mercado tende a ser eficiente – na visão de Howard Marks, eficiente no sentido de “veloz na incorporação de informações”. Após um anúncio de dividendo a cotação tende a se ajustar à informação.

Sendo assim, se uma ação custa R$10 e pagará R$2, ou essa informação já está incorporada na cotação ou será incorporada. No caso de não estar incorporada, a chance é que após o anuncio dos dividendos a cotação que era R$10 vire R$12 ou algo próximo, até a data EX. Logo, o desconto na cotação tende a ser na informação desse dividendo.

Um artigo sobre isso, bem bacana por sinal, foi escrito pelo Vicente Guimarães, que eu entrevistei esses tempos.

Por Que Dividendo Importa?

O principal da estratégia de dividendo é que o Dividendo Gera Um Fluxo De Caixa Para você Investir. Nem sempre investir na mesma empresa é o melhor negócio.

Aqui eu trago experiencia própria. Entre março e maio eu tinha alguns bons proventos de Taesa, Itaúsa, Banrisul e Fiis para receber, mas não necessariamente me pareciam a melhor oportunidade no momento.

Pra facilitar, vou retirar o meu aporte adicional e considerar apenas as ações que comprei com a grana dos proventos: R$1400 em 200 lotes de TRIS3. Hoje esses mesmos R$1400 valem R$2.896, pois os R$1400 em “valor que saíram das cotações de papéis pagadores de dividendos” permitiram a compra de 200 lotes de outro papel, que eu considerava mais descontado. Será que sem essa grana eu teria essa oportunidade?

Além disso, não esqueça que o mercado oscila, o dividendo pode ser usado em momentos de maior estresse e adicionar um retorno extra, mesmo que seja reinvestido na mesma ação. Quem não gostaria de ter uma ação comprada a R$14 em dezembro de 2019, receber dividendos e ter recomprado em março a R$7? O dividendo permitiu isso à alguns.

Então, o dividendo sair da cotação realmente não me gera nenhum valor, mas os fluxos desses dividendos podem gerar sim. Por esse motivo – mas em especial por serem boas empresas – boa parte da minha carteira é de dividendo. Vale lembrar: a oscilação de preços é uma grande distração – e o dividendo ajuda a tirar o olho disso.